【研究报告内容摘要】
上月行情回顾:板块跑输大盘及创业板
回顾近一月的行情,军工板块跑输大盘及创业板。国防军工板块指数跌2.00%,上证综指涨1.60%,创业板指数涨1.38%。由于市场对于受疫情影响的整体经济的担忧,市场对于两会的军费增长并没有反应。加上上个月公布创业板实行注册制及板块关注度处于低位,板块也没有出现比较博眼球的事件,导致板块跑输大盘及创业板。
美国骚乱加剧局势恶化,关注军工板块的避险性
美国骚乱已扩散到其全国,在其新冠肺炎的确诊人数达到200万的情况下将进一步打击其经济,对于其进出口均造成不利影响。美国国内民粹主义盛行,其政府一直试图转嫁其国内矛盾,这可能使其在世界其他地区制造紧张局势乃至进行军事冒险。美国作为世界上第一大经济体,骚乱对其经济的也打击可能进一步拖累全球经济。全球经济持续走低的情况下,资本市场可能会再次重视军工板块的避险特性以促使板块上涨。
投资建议:关注商业航天、地面武器外贸、军用碳纤维产业
商用小卫星作为商业航天的核心产业,受益于国家战略和市场发展双重利好,推荐康拓红外。南亚、东南亚、中东国家传统客户的现役地面武器装备已经进入换代期,地面装备相关企业尤其是总装企业将受益于此,推荐内蒙一机。碳纤维产业链中,预浸料产品在军用飞机及c919大型客机的应用前景广泛,推荐中航高科。国内战斗机换装在十四五期间依然处于高速增长期,推荐中航沈飞。
风险提示:企业业绩可能低于预期,相关政策落地进度可能不达预期
军工企业业绩成长可能受到来自军方、产业链等多方面影响,可能导致企业业绩低于预期。相关政策的落地进度,可能受到多方面影响,这些因素可能导致政策的落地进度不达预期。

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